一般來(lái)說(shuō)，數(shù)碼電子使用的鋰離子電池及電動(dòng)車動(dòng)力電池的生命周期約為5至8年，而小動(dòng)力電池報(bào)廢年限僅為3至5年。據(jù)報(bào)道，2020年我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)退役量將達(dá)到20萬(wàn)噸。至2025年，鋰離子電池的退役量將達(dá)到64萬(wàn)噸，其中動(dòng)力電池的退役量將占一半以上。

據(jù)相關(guān)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)公開(kāi)的數(shù)據(jù)，自2015年起至今，中國(guó)新能源汽車2015年產(chǎn)量為34.05萬(wàn)輛，銷量為33.11萬(wàn)輛。2021年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量354.50萬(wàn)輛、銷量352.10萬(wàn)輛，產(chǎn)銷水平在2015年之后持續(xù)走高。一般來(lái)說(shuō)車用鋰離子電池的服役時(shí)間在5至8年不等，一旦電池容量達(dá)到80%，電池的電化學(xué)性能將出現(xiàn)明顯下滑，難以完全滿足汽車正常動(dòng)力需求，則應(yīng)退役并進(jìn)入回收流程。隨著我國(guó)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的公布，新能源的重要性以及新能源汽車的銷售量也都在走向新高。在新能源車銷售量不斷創(chuàng)新高的同時(shí)，配套的鋰電池消耗量也在不斷刷新記錄。

這些退役的電池如何能得到妥善處理，不僅成為了新能源時(shí)代鋰電材料行業(yè)備受關(guān)注的課題，也推進(jìn)了我國(guó)的鋰電池回收市場(chǎng)將成為一片巨大的藍(lán)海。

一、鋰電池回收行業(yè)現(xiàn)狀

目前，市場(chǎng)上主流的廢舊電池分為兩類：三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池。三元鋰電池一般用于回收利用，從廢舊電池中提取有價(jià)值的金屬材料。產(chǎn)成品包括硫酸鎳、硫酸鈷、碳酸鋰等。

如果能對(duì)廢舊電池進(jìn)行回收再利用，不僅可以節(jié)約大量的天然礦產(chǎn)資源，還可以消除廢舊電池帶來(lái)的各種危害。不過(guò)，我國(guó)廢舊電池回收主要以中小企業(yè)為主，并沒(méi)有形成有影響力的企業(yè)，因此，這個(gè)行業(yè)的整體發(fā)展?jié)摿€是很大的。不過(guò)，由于我國(guó)目前對(duì)生態(tài)環(huán)境保護(hù)的追求，即使是很多想進(jìn)入廢電池回收行業(yè)的公司也保持觀望態(tài)度。好消息是，隨著我國(guó)第一代新能源汽車的電池壽命逐漸到期，一大批企業(yè)紛紛瞄準(zhǔn)了動(dòng)力電池回收市場(chǎng)。二、四大驅(qū)動(dòng)力助推動(dòng)力電池回收行業(yè)高景氣，2027年市場(chǎng)規(guī)模有望超千億

驅(qū)動(dòng)力一：廢舊電池的污染性+資源性帶來(lái)環(huán)保訴求和經(jīng)濟(jì)價(jià)值廢舊動(dòng)力電池回收有利于減少環(huán)境污染，促進(jìn)稀缺資源的循環(huán)利用。廢舊電池的污染性：廢舊電池中的六氟磷酸鋰具有強(qiáng)烈的腐蝕性，遇水或高溫后會(huì)產(chǎn)生有毒氣體氟化氫，氟化氫易溶于水，能產(chǎn)生具有極強(qiáng)腐蝕性的水溶液。人體吸入氟化氫后，會(huì)對(duì)上呼吸道造成強(qiáng)烈刺激。磷酸鐵鋰電池中的有機(jī)溶劑及其分解、水解后的產(chǎn)物會(huì)對(duì)大氣、水體、土壤造成嚴(yán)重污染；銅等重金屬在環(huán)境中累積后，最終也會(huì)通過(guò)生物鏈傳遞危害人類健康；磷元素一旦進(jìn)入湖泊等水體，極易造成水體富營(yíng)養(yǎng)化。三元鋰電池對(duì)環(huán)境的危害大于磷酸鐵鋰電池，在其電極材料中包含有鎳、鈷、錳、氟等物質(zhì)，如果這些物質(zhì)得不到科學(xué)處置，會(huì)對(duì)土壤、水體 造成長(zhǎng)達(dá)50年的污染，負(fù)極材料中包含的碳和石墨也會(huì)對(duì)空氣造成粉塵污染。

驅(qū)動(dòng)力二：退役潮與原材料價(jià)格高漲，動(dòng)力電池回收需求高贈(zèng)

新能源汽車快速增長(zhǎng)，動(dòng)力電池迎來(lái)退役潮，動(dòng)力電池回收需求迫切。自2015年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量開(kāi)始放量，新能源汽車銷量不斷攀升，2022年銷量已達(dá)688.7萬(wàn)輛。在新能源汽車的帶動(dòng)下，動(dòng)力電池裝機(jī)量快速增長(zhǎng)，2022年中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)294.6GWh。考慮到目前新能 源汽車動(dòng)力電池的平均使用壽命在5年左右，我們判斷動(dòng)力電池在未來(lái)2-3年內(nèi)將迎來(lái)大規(guī)模退役潮，動(dòng)力電池回收需求迫切。

受上游原材料資源約束，原材料價(jià)格持續(xù)上漲，帶動(dòng)回收端價(jià)格上漲，助力電池回收。在新能源汽車銷量快速增加以及我國(guó)鋰電池原材料對(duì)外 依存度較高的背景下，上游鎳、鈷、鋰等原材料出現(xiàn)供需失衡導(dǎo)致原材料價(jià)格暴漲，給下游動(dòng)力電池企業(yè)造成極大的壓力，而回收動(dòng)力電池將 實(shí)現(xiàn)鋰電池原材料的再利用，有效緩解我國(guó)電池金屬的供給約束；同時(shí)，鋰電池原材料價(jià)格大幅上漲提高了動(dòng)力電池回收的經(jīng)濟(jì)性，有助于改 善回收企業(yè)的盈利能力。

驅(qū)動(dòng)力三：國(guó)家政策大力支持動(dòng)力電池回收行業(yè)發(fā)展

國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)關(guān)于動(dòng)力電池回收利用的政策以及國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，涉及汽車動(dòng)力電池設(shè)計(jì)及生產(chǎn)、編碼溯源、回收、運(yùn)輸與貯存、梯級(jí)利用、再生利 用等諸多方面。隨著國(guó)家政策和標(biāo)準(zhǔn)的逐步健全和完善，我們預(yù)計(jì)回收行業(yè)的技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)化水平將得到進(jìn)一步提高。

驅(qū)動(dòng)力四：“碳貿(mào)易壁壘”下電池回收成動(dòng)力電池企業(yè)出海“必修課”

海外動(dòng)力電池高需求+高價(jià)格彈性+本土產(chǎn)業(yè)鏈保護(hù)，推動(dòng)中國(guó)動(dòng)力電池企 業(yè)出海。據(jù)科爾尼數(shù)據(jù)，歐洲、美國(guó)在2021-2026年的動(dòng)力電池需求CAGR 分別為37%、45%，海外動(dòng)力電池需求較高。同時(shí)，海外較高的能源成本使 得動(dòng)力電池的價(jià)格彈性較高，中國(guó)企業(yè)出海可獲得比國(guó)內(nèi)更高的毛利率。另 外，隨著歐美各國(guó)對(duì)本土產(chǎn)業(yè)鏈的保護(hù)，紛紛出臺(tái)政策推進(jìn)電池本土化生產(chǎn)，我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)品出口受到一定的限制，驅(qū)使中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)必須出海。

三、競(jìng)爭(zhēng)格局：參與者眾多，技術(shù)與渠道鑄就電池回收企業(yè) 核心競(jìng)爭(zhēng)力

競(jìng)爭(zhēng)格局：參與者眾多，呈“小、散、亂”局面

動(dòng)力電池回收市場(chǎng)處于行業(yè)發(fā)展初期，尚未有龍頭企業(yè)出現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)格局暫時(shí)呈現(xiàn)“小、散、亂”的局面。2013-2021年間，動(dòng)力電池回收企 業(yè)注冊(cè)量由214家激增至2.5萬(wàn)家，參與者眾多，幾乎覆蓋新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈條，涉及整車廠、電池廠、材料廠和第三方回收企業(yè)等不同背景。

動(dòng)力電池“身份證”維護(hù)追溯尚未暢通，回收政策尚未完善，同時(shí)回收電池企業(yè)的資質(zhì)要求較高，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)小作坊數(shù)量遠(yuǎn)多于正規(guī)軍。截止 2023年1月10日，在工信部累計(jì)發(fā)布的四批動(dòng)力電池回收白名單企業(yè)中，累計(jì)上榜企業(yè)的數(shù)量?jī)H超80家，正規(guī)回收企業(yè)數(shù)量有限。

渠道+技術(shù)構(gòu)筑動(dòng)力電池回收企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力

動(dòng)力電池回收行業(yè)面臨以下四重壁壘，渠道+技術(shù)構(gòu)筑動(dòng)力電池回收企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

1）渠道壁壘&技術(shù)壁壘：目前退役電池的量小于各企業(yè)的回收產(chǎn)能，因此存在一部分回收企業(yè)拿不到退役電池，并且只有拿到的回收電池量足夠 多，設(shè)備利用率高，回收才具備經(jīng)濟(jì)性，因此回收渠道直接影響動(dòng)力電池回收企業(yè)的產(chǎn)能及回收成本，建立穩(wěn)定暢通的回收渠道是回收企業(yè)最重 要的成功因素之一；而回收技術(shù)直接影響動(dòng)力電池的回收率，是決定動(dòng)力電池盈利的關(guān)鍵因素；總而言之，渠道和技術(shù)能力是動(dòng)力電池回收企業(yè) 的核心競(jìng)爭(zhēng)力，隨著近年來(lái)動(dòng)力電池回收企業(yè)加大技術(shù)研發(fā)能力，我國(guó)動(dòng)力電池回收專利數(shù)量呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2）管理壁壘&資金壁壘：動(dòng)力電池回收企業(yè)的上游涉及車企、電池廠、儲(chǔ)能企業(yè)、報(bào)廢汽車拆解商等，企業(yè)自身亦需要全國(guó)建立回收服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，梯次利用則需要與不同應(yīng)用場(chǎng)景的企業(yè)打交道，因此需要強(qiáng)大的資源整合及管理能力。另外，動(dòng)力電池回收企業(yè)回收電池或廢料時(shí)一般都要求現(xiàn) 款結(jié)算，而在出售產(chǎn)品時(shí)，面對(duì)下游材料廠或電池廠話語(yǔ)權(quán)較低，因此會(huì)有一定的賬期，企業(yè)需要承受較大的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，具有一定的資金壁壘。